Investimento social e impacto: Casos e tendências na América Latina
Deetken Impact
Inovar na forma de investir
Deetken Impact
Inovar na forma de investir
Regional / Investidor
A Deetken Impact gestora e administradora de fundos de investimento de impacto com sede no Canadá, concentrou seus investimentos na América Latina e no Caribe para desenvolver iniciativas que busquem resolver problemas sociais e ambientais. Atualmente, gerencia recursos no valor de US$ 150 M em cinco fundos, e fez 49 investimentos em 14 países da região. Ao longo dos anos, a Deetken Impact desenvolveu expertise em investimentos com perspectiva de gênero e financiamento baseado em renda.
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Descrição Geral
As perspectivas de crescimento econômico na América Latina e no Caribe para 2022 mostram uma desaceleração acentuada no ritmo de expansão em relação ao observado em 2021.1 Além da pronunciada tendência global de desaceleração – devido à contração econômica decorrente da pandemia da Covid-19 –, há o aumento da inflação, da dívida e da desigualdade de renda, cenário percebido pelo Banco Mundial como uma ameaça à recuperação das economias emergentes e em desenvolvimento, na região.2
Aspectos como a recuperação dos postos de trabalho pós-pandemia continuam sendo altamente iníquos, visto que as taxas de desemprego entre as mulheres permanecem em níveis mais elevados do que as dos homens. A probabilidade de as mulheres trabalhadoras perderem seus empregos, como resultado da pandemia, é 44% maior do que a dos homens, ao passo que a probabilidade de deixar de buscar emprego é duas vezes maior entre as mulheres.
Um dos principais motores da recuperação econômica na região são as micro, pequenas e médias empresas (MPMEs), porém o déficit de financiamento entre elas é três vezes maior do que o volume atual de recursos disponíveis3. O capital privado poderia desempenhar um papel relevante no incentivo ao seu crescimento na região. No entanto, as abordagens tradicionais de investimento são inadequadas para atender as necessidades e características de um contexto que exige inovação e flexibilidade para apoiar o crescimento, sem perder de vista os objetivos de impacto.
A Deetken Impact vem se destacando como uma empresa de investimento de impacto que concentra suas decisões de investimento na América Latina e no Caribe, reconhecendo a importância do acesso ao capital como instrumento para capturar e alimentar o crescimento econômico.4 Constituída no Canadá, a Deetken Impact vem canalizando seus investimentos em negócios e empresas com impacto que promovem o empreendedorismo, fornecem ou melhoram o acesso a serviços básicos, principalmente para populações vulneráveis ou marginalizadas, e que têm um impacto ambiental positivo. Esta gestora de fundos pretende explorar oportunidades de crescimento nos diversos setores que impactam significativamente as comunidades da região, como a inclusão financeira, que engloba microfinanças e o missing middle – pequenas e médias empresas de impacto com necessidades de financiamento não atendidas –, o empoderamento das mulheres mediante o empreendedorismo, a energia renovável, a moradia acessível, a educação, os serviços de saúde, a produção e consumo sustentáveis e a economia circular.
As decisões de investimento da Deetken Impact são guiadas por um horizonte de longo prazo, com uma
perspectiva global e um compromisso com a ética nas práticas comerciais, maximizando os retornos dos
investidores e gerando um impacto positivo nas comunidades onde são feitos os investimentos. Isso foi possível graças à definição dos seis objetivos de investimento que regem o funcionamento da organização:
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Gerar um valor excepcional a longo prazo para os investidores.
Obter retornos atraentes ajustados ao risco, investindo em um portfólio diversificado na região.
Gerar impacto social e ambiental significativo e mensurável, investindo em projetos em cada um dos setores priorizados.
Aplicar uma perspectiva de gênero no processo de investimento para avaliar e melhorar práticas, visando atingir a igualdade de gênero na região, e promover a diversidade dentro da própria equipe.
Oferecer uma plataforma de instrumentos de financiamento que ofereça variedade e flexibilidade para satisfazer as diversas necessidades de financiamento não atendidas de uma variedade de negócios, buscando o crescimento sustentável sem comprometer os objetivos de impacto.
Fornecer apoio não financeiro personalizado.
Até maio de 2022, a Deetken Impact tinha concluído 49 investimentos em 14 países da região, através da gestão de cinco fundos.
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"As oportunidades [de investimento] que identificamos na América Latina têm [tanto] um impacto mais significativo, especialmente em termos de equidade de gênero e sustentabilidade
ambiental, [como] melhores retornos financeiros do que podem ser encontrados em outros
mercados."
Alexa Blain
Managing Partner, Deetken Impact.
Por outro lado, a Deetken Impact também se preocupa em avançar na consolidação de um ecossistema de investimentos na região que contribua para a equidade de gênero. A organização reconhece que promover a igualdade de gênero é fundamental para alcançar todos os 17 Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) e acelerar o progresso social e ambiental, já que as mulheres são as principais promotoras da prosperidade.
Reconhece também que a diversidade e a inclusão promovem um melhor desempenho nos negócios, bem como maior rentabilidade, mais inovação, maior satisfação e retenção de funcionários e mais elevados retornos para os investidores. Por isso, consideram que o investimento com foco em gênero não apenas favorece a consolidação de uma mudança sistêmica necessária para o desenvolvimento sustentável e a redução da pobreza, mas também melhora o investimento e o desempenho das empresas. Com esse propósito, a Deetken Impact lançou, em parceria com a Pro Mujer,5 o primeiro fundo focado em gênero na América Latina e no Caribe, o Fondo ILU para el Empoderamiento de las Mujeres (ILU Fund).6
1 1 CEPAL, 2022. A América Latina e o Caribe terá uma desaceleração de seu crescimento para 2,1 % em 2022, no meio de assimetrias significativas entre países desenvolvidos e emergentes. Disponível aqui
2 Banco Mundial, 2022. O crescimento global se desacelerará até 2023, contribuindo para o risco de um “pouso brusco” nas economias em desenvolvimento. Disponível aqui
3 SME Finance Forum (2022). Finance gap in Latin America and the Caribbean. Disponível aqui.
4 Deetken Impact, s.f. About. Disponível aqui.
5 Pro Mujer (PMI) é uma organização que presta serviços para a inclusão produtiva das mulheres na América Latina, especialmente por meio do microcrédito e da ampliação do acesso à saúde primária e à educação para potencializar o impacto nas clientes. [Veja o caso Pro Mujer]
6 Deetken Impact, s.f. Empowering Women. Disponível aqui
Aspectos Inovadores
A estruturação do Fundo ILU representa um dos aspectos mais inovadores na operação da Deetken Impact, não apenas por se concentrar na concessão de financiamento com o intuito de contribuir para a equidade de gênero na região, mas também por implementar mecanismos e práticas sistêmicas de investimento inteligente com foco em gênero, estruturados em conjunto com a Pro Mujer. Esse sistema é composto por cinco lentes de gênero que funcionam como instrumentos para a tomada de decisões de investimento, a saber: Mulheres na liderança, Equidade no local de trabalho, Produtos e serviços que beneficiam mulheres e meninas, Incidência e equidade na cadeia de valor e Participação comunitária.
Nesse sistema, não interessa investir apenas em organizações que se destacam no uso dessas lentes, mas também naquelas onde há um claro compromisso por parte da administração e dos órgãos diretivos de implementar melhores práticas de gênero. Para isso, é realizado um trabalho com as empresas financiadas, prévio à assinatura do contrato de investimento, para avaliar as práticas de gênero do ponto de vista das cinco lentes e identificar as forças e as oportunidades de melhoria. Em seguida, metas específicas e praticáveis de gênero são estabelecidas e pautadas para avançar na implementação das práticas de gênero da instituição e melhorar seu impacto nas mulheres. Finalmente, os compromissos assumidos são incluídos nos contratos de empréstimo, e embora não sejam vinculantes, isso garante que sejam uma parte fundamental do acordo.
A relação que a Deetken Impact estabeleceu com a Pro Mujer teve consequências profundas. As duas organizações se associaram para formar o Gender Smart Committee (comitê de investimentos focados em gênero), que analisa de forma independente investimentos potenciais com base nos critérios acima mencionados. Em 2022, foi decidido integrar ambos os comitês em um só, sem que isso implicasse perda de participação da Pro Mujer ou de aplicação dos próprios critérios. Essa organização está desempenhando um papel ativo na identificação de oportunidades de investimento com foco em gênero, na avaliação de empresas e na tomada de decisões de investimento.
"Identificamos que, nos mercados em que atuamos, era necessário contar com o apoio de
serviços de incubação e aceleração para levar os projetos a um estado de prontidão para
receber investimentos".
Alexa Blain
Atualmente, a Deetken Impact possui três centros de consultoria técnica. Por um lado, está o Programa ILU para o Empoderamento das Mulheres, desenvolvido com o apoio do programa Gender Equality and Women’s Empowerment Hub da USAID e em colaboração com a Pro Mujer, para promover a igualdade de gênero na América Latina.
Seu objetivo é enfrentar os principais obstáculos à adoção de práticas empresariais e de investimentos com perspectiva de gênero na região e, assim, promover mudanças sistêmicas por meio de três componentes principais: capital incremental, expandindo o Fundo ILU com capital misto (blended finance) ajustado por risco; consultoria técnica baseada no acompanhamento direto das empresas que fazem parte do portfólio do fundo para desenvolver e fortalecer práticas empresariais em matéria de gênero; e divulgação e promoção do conhecimento para promover um ecossistema de investimentos com foco em gênero, desenvolvendo um conjunto de ferramentas de código aberto, organizando workshops regionais, conduzindo eventos de formação de investidores e compartilhando estudos de caso.
Por meio desses componentes, a equipe do Fundo ILU impactou diretamente mais de 1.000 participantes no continente, e também:
Arrecadou US$ 5,8 M em capital misto (blended finance), dos quais 80% vieram de novos investidores no Fundo.
Implementou 15 projetos de consultoria técnica em 9 países da América Latina e Caribe, com um total de quase 500 participantes, dos quais 64% se identificaram como mulheres.
Construiu um conjunto de ferramentas de código aberto, 27 das quais fornecem orientações práticas, modelos de documentos padrão e recomendações para a implementação de práticas de gênero.
Foram realizadas 17 oficinas regionais e webinars que contaram com a presença de mais de 500
participantes.
Desenvolveu cursos de formação para investidores, atingindo mais de 800 pessoas em todo o continente americano.
Produziu 3 estudos de caso, destacando a importância da consultoria técnica em matéria de gênero.
Por outro lado, a Deetken Impact, em parceria com a USAID, desenvolveu o programa INES (Investimento, Negócios e Sustentabilidade) com o intuito de acelerar a criação de oportunidades econômicas para a geração de empregos e abordar algumas das causas básicas da migração irregular em El Salvador.
A organização também disponibiliza consultoria técnica para projetos de energia renovável, administrada pelo Laboratório do Banco Interamericano de Desenvolvimento e fornecida pelo Programa de Ampliação da Energia Renovável em Países de Baixa Renda (SREP, pelas suas siglas em inglês). Através dessa assistência técnica, projetos promissores na América Central são incubados e fortalecidos por meio da prestação de serviços de apoio à fase de pré-investimento, incluindo capacitação em gestão social e ambiental, colaboração com a comunidade e gestão de impacto, bem como a divulgação e promoção do conhecimento.
A Deetken Impact oferece acompanhamento dos conselhos de administração das empresas financiadas,
participando delas e focando-se principalmente na formulação de recomendações técnicas para criar esquemas de governança inclusiva. A natureza dessa participação depende do instrumento financeiro utilizado para financiar uma empresa,7 mas geralmente acontece com a organização ocupando uma posição nos conselhos diretivos, o que permite a formulação de recomendações eficientes e em estreita colaboração com a empresa para escalar o impacto.
"Tem sido fascinante interagir e fazer parte dos treinamentos que realizamos com os conselhos
de administração das empresas do portfólio do Fundo ILU e entender como eles veem
as práticas de gênero e as necessidades de serem muito mais inclusivos e diversos em suas
organizações."
Magali Lamyin
Managing Partner, Deetken Impact.
Nas práticas de gestão, monitoramento e medição de impacto, a Deetken Impact implementa métricas de medição de impacto alinhadas aos objetivos das empresas beneficiadas pelos investimentos e aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável, que são igualmente importantes.
A flexibilidade dos instrumentos financeiros oferecidos pela Deetken Impact é outro dos elementos inovadores de sua operação. Em cada um dos fundos, as decisões de investimento são tomadas para atender as necessidades de financiamento de empresas e empreendimentos, de forma que possam escalar o impacto sem sacrificar o retorno financeiro ou a missão socioambiental.
Por exemplo, a Deetken Impact é pioneira no uso de financiamento baseado em receita (revenue-based financing) para atender as necessidades de financiamento das PMEs da região com dificuldades para obter financiamento de instituições que concedem dívida comercial, capital de risco e capital privado, oferecendo alternativas de financiamento que possam contribuir para seu crescimento sustentável. Além disso, incorporou esquemas de capital misto (blended finance), principalmente combinando recursos oriundos de instituições de capital financeiro, capital do setor privado e, inclusive, de capital catalítico de primeira perda. A Deetken Impact e a Pro Mujer estruturaram capital de primeira perda para o Fundo ILU, oferecendo maior segurança aos investidores e permitindo que o fundo fosse ampliado em US$ 5,8 M após a pandemia.
7 Por exemplo, se dívida sênior é concedida diretamente, não necessariamente será ocupado um assento no conselho de administração.
Aprendizados
Na última década, a Deetken Impact passou de gerir um pequeno fundo piloto a ter a capacidade de gerenciar seus cinco fundos com uma equipe relativamente pequena de 27 pessoas. Seu sustentado e considerável crescimento é fruto da junção de dois fatores. Em primeiro lugar, a organização tem sido eficaz na construção de relações estratégicas com diversos atores, como incubadoras, aceleradoras, organizações internacionais de desenvolvimento, fundos e gestores de fundos, comunidades e empresas. Esse trabalho sinérgico tornou possível focar e escalar o impacto da Deetken Impact. Um exemplo disso é a participação de pessoas das organizações em que a Deetken investe – como, por exemplo, representantes da Pro Mujer – em comitês onde são realizados processos e decisões de investimento.
Em segundo lugar, a organização vem buscando sistematicamente manter um equilíbrio entre retorno financeiro e impacto, em suas decisões de investimento. Isso permite oferecer retornos previsíveis e estáveis aos seus investidores, apresentando inclusive taxas de retorno competitivas em comparação com o mercado.8 Isso vem atraindo novos investidores que tradicionalmente não fazem investimentos de impacto, como escritórios de famílias, fundações e inclusive pessoas físicas. Esses investimentos, até junho de 2022, já haviam atingido mais de 740.000 microempresas ou PMEs apoiadas, tendo impactado mais de 1,06 milhão de pessoas.
"Estamos convencidos de que não há necessidade de sacrificar o retorno para promover
impacto. Quando a geração de impactos positivos faz parte integral do modelo de negócios,
esse equilíbrio acontece organicamente."
Magali Lamyin
Além disso e com o intuito de manter essa abordagem, apesar das pressões da crise econômica e social provocada pela pandemia da Covid-19, a Deetken Impact tem buscado diversificar e otimizar seu portfólio para mitigar a incerteza gerada.
Os desafios identificados por esta organização se concentram em duas áreas: gestão de impacto e consolidação do fornecimento de apoio não financeiro. Em relação à primeira, a homogeneização das práticas e dos instrumentos de medição de impacto aplicáveis aos diferentes setores representa um desafio quando se busca definir em conjunto as metas de desempenho de cada um dos fundos em relação às diferentes empresas e projetos financiados. A organização encontra uma oportunidade para avançar na consolidação de dados mais precisos e robustos de cada uma delas, a fim de ter uma visão mais completa do impacto.
Em relação ao apoio não financeiro, a organização percebeu que os empreendimentos requerem um
acompanhamento muito estreito. No entanto, como a demanda supera a sua capacidade de resposta, ela desenvolveu parcerias para ampliar essa capacidade.
8 Por exemplo, desde o lançamento do Fondo ILU para el Empoderamiento de las Mujeres, a Deetken Impact vem obtendo retornos estáveis de 6 % em dólares americanos, que já incluem os efeitos da pandemia.